良久，现场最大领导缓缓开口。
“你的意思是，美债非但不再是安全资產，反而是一场收割陷阱？”
方星河肃然点头：“在加槓桿的情况下，是的。”
財政口领导马上接腔：“既然槓桿那么危险，为什么不放弃槓桿呢？”
“收益太低。”方星河摊手，“咱们现在討论的是如何藉助次贷危机对冲亏损，加厚中国金融资本，强化国家金融安全，一味的被动防御恐怕不行。”
“方总，你的政治智慧和政治远见实在太让人感到惊嘆了。”
“是啊，直指问题关键，精到！”
“同志们，我完全同意方总的看法。”
“对，这是主动权的问题，我们不能放弃。”
现场一片支持声，把方星河夸出了一朵花。
方星河搭眼一看，发声的全是拿些金融央企掌舵人，他们的立场天然趋向於主动获益。
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然而这真的是100%认可吗？
不一定。
惠而不费的好话而已，谁当真谁是傻逼。
截至目前为止，他们只需要方星河的態度来支撑主动出击的合法性，没有对实际操作细节表现出任何好奇。
这就是国企啊————
方星河心里暗哂，懒得跟他们表演谦虚。
他平静的浅笑著，任由现场氛围发酵。
眼看著大家越来越热情，社保领导第一次发言：“我们部门承受不起风险，小方，不加槓桿，只赚价差的持有操作是否可行？”
“常规时间可行。”
方星河转头，诚恳注视对方。
“最近两年是特殊情况经济危机中通胀会飆到之前数倍，假如你们的收益跑不贏通胀，本质上就是在扩大亏损。”
“那不行。”对方摇头放弃，“工作还是要做的，不能因噎废食。”
“这不行，那不行，我的头都要炸了。”
中投小老弟最著急，他扛著2000亿美元的债，压力山大。
先讲扛债—中投註册资本2000亿美元，本金由財政发行1.55万亿元人民幣特別国债，募集资金后向央行购买等值外匯储备。
特別国债中的1.35万亿定向卖给农行，2000亿卖给金融央企（公开发行），未向个人发售。
10年期国债，票面利率大约为4.5%。
因此，中投的资本，每年都要承担700亿人民幣利息。
再算上管理成本，压力真不是一般大。
然而中投一哥非常有气魄，面对眼下困境，他坚定表態：“中投可以不盈利，甚至帐面亏损，但是必须建立起长期价值。所以不管各位兄弟部门怎么样，我们一定会主动做事。”
这句话太对味儿了，方星河准备给他打99分。
中投本质上並不是一家以盈利为核心任务的公司，而要为中国的整体战略服务。
盈利当然是最好的。
不盈利，但是赚到了价值，那也不坏。
什么是国家需要的价值？
比如对海外基础设施、战略资源的股权投资，或者通过与其它主权財富基金的合作，推广人民幣结算等等。
国家利益不仅仅是钱，在很多时候，单纯的金钱要排在很后面。
只有深刻理解这一点，才能管理好资金安全与长期价值的平衡。
中投一哥继续道：“中投原定任务都会继续，剩下大约400亿美元的资金用於公开市场操作，这部分钱，我打算重点参考方总的意见。”
这话一出来，全场侧目。
大家不止看他，也齐刷刷看向方星河，眼神里带著强烈的审视，也有一丝期盼。
他们想知道，这位堪称奇蹟之子的全才如何在如此高槓桿的情况下，同时保证收益和资金安全。
“呵！”
方星河轻笑摇头。
“看来是时候拿出一点乾货让领导们安心了————”
会议室里发出一阵凑趣的轻笑，讲到捧眼，他们比德云社更专业。
“那就麻烦你了，能者多劳嘛！”
“方总一个人砸进去的钱，比我们一个行都多，你讲不讲我都很安心。
，“是啊，方总比我们懂美国，你的思路，肯定更好。”
方星河略一沉吟，就確定了分享模式。
这不是一场专业的投决会，在场领导没有那么高深的专业知识，听不懂真正的细节。
但他们懂政治，所以应该从大层面来詮释策略。
“其实讲起来也很简单。”
方星河缓缓开口，语气不疾不徐，散发著一种从容镇定。
“第一，美债价格上涨是全球资本的共识。
出於避险需求，也出於政治压力，各个国家的主权基金接下来一定会大规模吃进美债和两房贷，这是確定性的先决条件。
华尔街也好，伦敦也罢，没有人能够逆势而为。
正相反，他们会配合大家，共同推高美债价格。
第二，美债价格涨到一定程度，吸收了足够多的资金之后，才具备收割机会。
这玩意涨疯了才有钱荒，钱荒导致的流动性枯竭才会產生风险，风险堆高到一定程度才有爆仓可能，大范围爆仓才能大举收割。
债价平稳运行，市场不疯，咱们开100倍槓桿也没事。
因为持仓者隨时都能从別人那里拆借到低成本资金，把保证金补上就不会爆仓，最终只有微赚微亏，本金安全得很。
第三，在这场系统性收割中，美债是关键链条。
它要负责挤压流动性，从而导致匯率、股票、大宗商品期货，以及其余金融衍生品的全面崩盘。
综上所述，我们可以篤定两件事——
美债必涨，涨疯了必然丧失流动性。
那么接下来的公开市场操作，无非就是带著答案去玩一场击鼓传花。
到底什么时候把花传出去？
从宏观上讲，在本轮危机的系统性崩溃期到来之时。
这个崩溃期，是危机最严重，市场最恐慌，全球经济的至暗时刻，同时也是美债避险效果最大的至明时刻。
从微观上讲，等美债收益率下行150bp的时候，风险才会开始堆积。
差不多要到180bp，风险才会高度积聚。
6月12號，10年期美债收益率见顶，为5.26%，它是星网进场的信號。
8月9號，下行到4.7%。
未来几个月，一路下行到3.5%没有丝毫问题，什么时候到这个区间了，什么时候出清就很安全。
星网会同时盯紧宏观微观两个信號，等待指標共鸣。
这一安全阀，足够保险，会给我们预留10—20天的时间。
有了安全保证，我们的前期操作就会聚焦於利润。
简单讲，星网正在抢时间堆槓桿，帮助华尔街一起推高美债价格。
今天来开会之前我看了一眼，星网的美债槓桿已经拉到65倍，80%仓位。
这一激进策略將保持到10月20號左右，然后减仓降槓桿，观望市场情绪，等待有可能的震盪回调。
如果回调幅度足够，且危机如预期进一步恶化，我会重新加起槓桿，等待美债收益率下行到3.5%一线。
至於诸位领导，操作完全不必如此激进。
50倍槓桿50%仓位，中间的波动隨便扛，不存在爆仓可能。”
方星河已经使用了儘量浅显的语言，把正確答案公布给他们了，可是，仍然有外行没听懂，甚至关注点都歪到一定程度。
安平一哥迫不及待的问道：“请问一下，为什么是10月20號减仓？”
听到这个蠢问题，以方影帝的城府都没能忍住。
他微微瞪大眼睛，表情有一瞬间的愕然。
隨后，火气顺著前世就对安平非常不好的印象，化为毫不客气的指责，当眾砸了过去。
“因为10月30號、31號是美联储完全例行、早已排定的f0mc会议，全世界金融市场都在等著他们的决策！
不提前10天减仓降槓桿，临时再操作怎么来得及？
恕我直言，您能问出这种问题，真的不適合参与这场主动型金融战，太业余了！”
方星河討厌安平是真的，但是也有亮獠牙的意思。
在场的金融机构，除了中投之外都是拖油瓶，各有各的菜，方哥才不想被他们缠上，进行更深层次的介入。
正確答案给你们，能抄到什么程度算什么样儿，再多的別惦记了，哥不奉陪。
这態度是如此明显，让大佬们有些訕訕。
结果他们都只是笑笑，就安平一哥没忍住骄横之气，当场顶了回来。
“小方，你这是什么態度？我当然知道美联储会在31號例行公开操作！我只是没想到要提前那么多天减仓，明明有两三天时间就足够嘛！”
“两三天？哈！”
方哥一点没客气，白眼都翻起来了，嘴上更是丝毫不留情。
“你以为华尔街的超级金融资本恪守原则，不会提前抢跑，跟你同一天知道会议决策？
你以为你是谁？
你以为安平是什么东西？
搞笑！”
安平一哥的脸瞬间涨红，当然，恼火远远大於羞愧，甚至有没有羞愧都两说。
“你————无礼！狂妄！”
现场的其他大佬完全没有想到，就这么一点小事也能吵起来。
大领导急忙控场，拦住了方星河还想扔过去的飞刀。
“方总，方总，我明白你的心意，但是不必如此，我以d性保证，我们这些人一定会尽全力为国有资產负责的！”
方星河的火气瞬间消了下去。
因为这个態度很熨帖，而且特別难得。
其实他不是不理解高层的难处，也完全接受国央企的亏损。
中国的金融才学著人家发展了几年？就是弱嘛！
美国既当庄家又上桌，打不过很正常，交学费更是应当。
讲句不好听的：我开了掛都不敢跟阿美打正面，瞎打正面分分钟暴毙，凭什么要求这些深陷在歷史迷雾里的凡人打贏？
方星河只是希望他们能稳健一些，负责一些，清醒一些。
像中投，后来资產增长到一万多亿美元，平均年化收益率有6.5%，管理费才0.14%，全球最低。
成绩確实不算出眾，但是人家知道自己是哪根葱，搞不贏就不乱搞，在能做好的地方做到最好，省出来一家大型央企。
这不是好企业，什么是好企业？
再看安平，好些事真的懒得提。
方星河最討厌他们的一点是，你占著那个关键的位置，一边拿著特殊政策，一边骗著百姓的保费，一边还在不懂的领域反反覆覆瞎基霸搞，巨亏n次都不涨记性，实在太没有责任心。
对了，他们的第一大股东是香江中央结算，持股40%。
看著那俩字你方哥就烦。
不过大领导的面子得给，今天就这样，咱们金融危机结束以后再算总帐！
“领导，不至於。”
方星河咧嘴一笑，好像没事儿人似的。
“我只是压力太大了，毕竟每句话都有可能影响著上千亿的国有资產，这可和亏我自己的钱不一样。”
“理解理解，都是为了国家嘛！”
“对，心是一样的。”
眼看著气氛缓和，其余金融央企也开始打岔，一个接一个提出诉求。
“方总，我们中信自营盘同样有操作美债的需求，能不能直接抄您的作业？”
“我们国开行不参与公开市场操作，不过我们有股权投资的计划，方总，能不能麻烦您帮忙判断一下，什么时候是比较好的时机？”
“方总，我们工行持有的两房贷不多，但是正在收购南非標准银行股权，目前已经进入谈判的最后阶段，预计10月份有可能正式签约，您觉得这笔生意怎么样？”
问题很多，但是恰好都在方星河的“灵感”覆盖范围之內。
於是，他顺势给出了本次小会最核心的馈主意。
“我明白，本轮金融出海是歷史大势，大家身上都压著任务，但是千万不能急，急就要被割，替老美扛雷。
所以除了某些在双边谈判里的直接条件，其余的股权投资都可以放一放。
现在，深度恶化期才刚刚开始，系统性崩溃期远在6到8个月之后，想抄底的话，咱们还有大把时间。
至於具体是什么时候————
其实咱们也没有必要等到最终那个地板价，讲句现实的话，真正的地板价也轮不到咱们。
大体上，等到相关资產挤出80%的水分就差不多了，二折接盘，真亏了也不心疼。
而且多等等还有一个好处確认哪些资產能接，哪些资產能救。
这一波金融危机，老美那边的银行应该会大规模破產，那是提前准备的埋人坑，咱们这些央企的海外投资是纯粹的市场行为，没必要死在这上面。
至於这些坑怎么填————想办法让小日子和小棒子去接嘛！
反正他们只要韭菜，不在乎韭菜的国籍，谁填里面都一样。
刚好，咱们可以趁著他们忙忙叨叨顾不上外面的时候，多往欧洲那边跑一跑，抢一点老美来不及摸的便宜。
在那之前，就老老实实在美债里攒钱。
等到债市的收益赚得差不多了，出来的时候刚好赶上系统性崩盘期。
咱们带著100亿美元出海，先割老美500亿美元的韭菜，再拿著这钱去欧洲买买买，回家时100亿本金纹丝不动，手里还多出一堆乱七八糟的便宜资產。
最后用这些资產去提升国內工业实力，100亿本金放给国內企业，二合一殴打失血的日韩，这多快乐？
危机危机，天大的危险，天大的机会。
本轮危机完全由金融体系外溢，深度恶化后蔓延到实体，所以节奏很简单一先吃金融，再吃实体，別搞错了顺序，大家就可以一起发財。
我不知道赚的最多的领导有没有希望更进一步，这种事情我不在乎也不关注。
但我相信，赚得最多的企业一定会在中国金融青史中永远留名，成为教材也好，被百姓铭记也罢，总而言之，会是最高规格的自我价值实现。
所以我梭哈了，各位领导，你们隨意。”
方星河像狐狸一样笑著，看起来有些邪魅，不似好人。
但是，在座的诸位金融央企领导，一个个的心臟狂跳，血往上涌，呼吸加速。
敢给我们画饼？倒反天罡！
不过————
这块大饼————
真的好香啊————
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